大多數人想像的「銀行倒閉」,是電視畫面裡分行門口排到街尾的人潮。Washington Mutual(WaMu)2008 年 9 月 25 日被監管接管時,街上什麼也沒有。存戶只是默默打開網路銀行、把錢轉去別家;9 天領走 167 億美元——平均一天只占存款 0.99%。沒人排隊,但這已經足夠讓一家擁有 3,070 億美元資產、2,239 家分行、43,000 多名員工的銀行,在一個傍晚被一筆勾銷。
它原本不是這場危機裡最壞的學生
WaMu 1889 年在西雅圖大火後成立,熬過 1929、戰後、Savings & Loan 危機,做了 119 年的儲蓄機構。2003 年它把標語改成「The Power of Yes」,意思是「對所有想借錢買房的人說好」——其中包括大量幾乎不用驗收入的「Option ARM」可選付款房貸(僅按最低額付款,差額自動加進本金),光是這一類就堆到 529 億美元。它不是次貸最骯髒的玩家,卻是次貸最大的零售通路之一。
到任第 17 天的 CEO
2008 年 9 月 8 日,做了 18 年的執行長 Kerry Killinger 被董事會撤換;同一天,前 Sovereign Bank 高管 Alan Fishman 接任,合約裡先付 750 萬美元簽約金。然後他工作了——17 天。9 月 25 日當天他正從紐約飛西雅圖的途中,公司就已經被聯邦監管收管。光是這筆已實付的簽約金,折算下來他每小時的酬勞,夠買一台中階房車。
沒人排隊的擠兌
真正的致命傷,在 9 月 15 日 Lehman 倒閉那天響起。從那一天到 9 月 24 日,WaMu 存戶網銀一個按鈕、ATM 一張卡,默默把167 億美元從帳上抽走——累計約占當時 1,883 億美元存款基礎的 9%,平均每天約 0.99%。沒有排隊的畫面;但對監管機關來說,這個流速已經夠了——拉動下面這個曲線就會看見。
一個傍晚就被賣掉了
儲蓄機構監理局(OTS)在 9 月 25 日週四傍晚宣布接管,同一秒把 WaMu Bank 交給 FDIC 當接管人;FDIC 早已私下安排好——它把銀行業務以 19 億美元賣給已等在門外的 JPMorgan。存戶從週五早上開始,操作介面與帳戶數字都沒變,只是這家銀行從那一刻起已經屬於 JPMorgan;銀行端的股東、優先股、次順位債——在接管當日全部歸零。母公司 Washington Mutual, Inc. 隔天(9/26)在德拉瓦州聲請第十一章破產,後續歷經多年才在 2012 年確認重整計畫(WMI 級別的債權人因税賦退款等剩餘資產,經分級和解後拿回不等比例;銀行端的清零不可逆)。而這個被宣布接管的 9 月 25 日,正好是 WaMu 創立的第 119 週年。
是因為人「不信」
銀行做的事很簡單:把短期存款(可以隨時取回的)借出去做長期放款(綁好幾年的)。這叫「期限轉換」,平常運作流暢,因為一般人不會同時把存款全部領走。可一旦「信心」這個無形的支柱被抽掉,所有人不約而同往出口走——即使每個人都只是「保險起見搬一點」——資產端的房貸還押在那裡動不了,銀行就資金枯竭。
WaMu 不是 2008 年資產品質最差的銀行(它的不良資產有 116 億美元,但相對 3,000 億總資產仍是少數)。它倒下,是因為市場在 Lehman 倒閉後失去信心,而 網路銀行讓「失去信心」的速度從以小時計變成以秒計——不必排隊,不必請假,點一下就把錢轉光。21 世紀的擠兌,長這樣。
這跟你的存款有什麼關係?
三件事值得放心裡:
1. 各國存款保險制度的額度,就是你最後的安全網。美國 FDIC 保額 25 萬美元;台灣中央存款保險公司(CDIC)保額 300 萬新台幣。同一銀行、同一名義,超過上限的部分若銀行倒了不一定救得回;名下若有大筆現金,分散到不同銀行 / 不同名義,比追那 0.1% 的利息差有用得多。
2. 「太大不能倒」這句話只是政府的承諾,不是法律。WaMu 比 SVB(No.45)還大,沒有人在最後一刻救它;銀行端的股東、優先股、次順位債——當日皆無法從接管中取得任何分配。瑞信 AT1(No.71)是同一句話的瑞士版。
3. 擠兌不一定看得見。分行門口很安靜,不代表後台沒事。要看一家銀行健不健康,看的是它的存款是不是穩定來源(零售小額多 vs 大戶批發資金多)、流動性夠不夠,而不是分店外面的人潮。
它就這樣不見了。 Washington Mutual 的墓誌銘
分行門口的隊伍可以裝,但
存款保險的上限不會跟你客氣。